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　　起原：中国基金报

　　中国基金报记者 邱德坤

　　时隔近8个月，歌尔微电子股份有限公司（以下简称歌尔微）又吹响了冲击IPO的军号。

　　1月20日晚间，歌尔股份公告称，公司拟分拆所属子公司歌尔微至港交所主板上市。

　　合并天，港交所官网清晰歌尔微申报港股IPO的招股书。招股书败露，歌尔股份现时执有歌尔微的股份比例约为83.40%。

　　此前，歌尔股份拟分拆歌尔微至深交所创业板上市，但在2024年5月27日拆开申报。据胡润斟酌院发布的《2024大众独角兽榜》败露，歌尔微是一家价值达280亿元的独角兽企业。

　　章程1月20日收盘，歌尔股份股价报25.09元/股，总市值为872.1亿元。

　　歌尔股份二度打算分拆上市

　　歌尔微网络两年功绩不达标

　　歌尔微是歌尔股份体系内独一从事微电子估量业务的主体，亦然一家以MEMS（微机电系统）器件及微系统模组研发、分娩与销售为主的半导体公司。

　　歌尔微自2017年开动清静发展，但与歌尔股份一直有深度和谐。招股书败露，歌尔股份是歌尔微的前五大客户之一，亦然同时的供应商。

　　2022年、2023年，歌尔微的第二大客户均是歌尔股份。在前述说明期，歌尔微来自歌尔股份的销售收入占同时总收入的比例分辨为11.7%、12.7%。

　　2022年、2023年，歌尔微向歌尔股份采购居品的金额占同时采购总和的比例分辨为2.5%、3.1%。

　　对比可见，歌尔微与歌尔股份的上述和谐形式，在赢利才能上永恒优于其他业务。

　　2022年、2023年，歌尔微与歌尔股份和谐的毛利分辨为0.79亿元、0.68亿元，毛利率分辨为21.5%、17.9%。同时，歌尔微举座毛利率分辨为18.5%、17.2%。

　　起原：歌尔微申报港交所主板IPO招股书

　　举座来看，歌尔微的过往功绩仍存在一定进度的波动。

　　2019年至2023年，歌尔微的交易收入分辨为25.66亿元、31.60亿元、33.48亿元、31.21亿元、30.01亿元。歌尔股份过往年报败露，歌尔微2022年度、2023年度的功绩未达标。

　　起原：歌尔微申报港交所主板IPO招股书

　　此前，歌尔微被称为“中国第一MEMS传感器企业”。以2023年销售额计算，歌尔微是大众第八大、中国第一大智能传感交互料理决议提供商，可是仍靠近较大的竞争压力。

　　灼识接洽清晰贵府败露，大众智能传感交互料理决议市集的竞争如故热烈，异常是来自好意思国、欧洲、日本和韩国的主要参与者，凭借工夫专长、先进的联想才能以及粗犷的客户相干主导大众市集。

　　大客户依赖度提高

　　前五大客户销售占比超七成

　　招股书败露，歌尔微对大客户的依赖度执续提高，况兼比年来首先七成的收入来自前五大客户。

　　2019年、2020年、2021年，歌尔微来自前五大客户的收入占同时总收入的比例分辨为62.06%、68.09%、69.14%。

　　2022年、2023年、2024年前三季度，歌尔微来自前五大客户的收入占同时总收入的比例分辨为75.5%、74.3%及79.9%。

　　歌尔微在招股书中暗意，若公司未能将客户群多元化，或与客户相干出现任何中断，业务、财务景色及策动功绩可能受到不利影响。

　　比年来，歌尔微的客户包括蹧跶电子制造商和汽车零部件供应商。其中，歌尔微对客户A的依赖进度举座呈现飞腾趋势。公开贵府败露，客户A为苹果公司。

　　2022年、2023年及2024年前三季度，歌尔微来自客户A的销售收入占同时总收入的比例分辨为56.1%、49.4%、61.8%。

　　起原：歌尔微招股书

　　对此，歌尔微申报港股IPO的招股书败露，公司与客户A的业务相干发生任何要害不利变动或拆开的可能性很低。

　　此前，歌尔微申报深交所创业板IPO的招股书败露，若将来公司与主要客户（异常是苹果公司）的和谐相干发生变化，将对公司策动功绩产生要害不利影响。

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